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新易盛2026年半年报：高端产品放量，业绩翻倍但汇兑损失侵蚀利润_我的网站

A |     互联网有一条玩笑，叫做“搞黄色是第一生产力”。    蓝鲸新闻8月25日讯，8月24日，新易盛(300502.SZ)公布2026年中报，公司依托人工智能算力集群建设带来的海量高速光模块需求，受益于800G、1.6T等高端产品规模化交付及产品结构优化，报告期业绩实现翻倍增长；同时，海外收入占比极高，但汇率波动导致财务费用大幅上升，对利润形成一定侵蚀。        财报数据显示，报告期公司实现营业收入209.10亿元，同比增长100.34%；归母净利润75.29亿元，同比增长90.98%；扣非净利润75.11亿元，同比增长90.92%。经营活动产生的现金流量净额为16.16亿元，...。从最早的录像带到影碟机，从图片网站到短视频平台，成人内容始终是新技术和新模式普及的试验场。                   上世纪80年代，VHS录像带之所以能击败画质更好的Betamax，就是因为成人内容制作商选择了VHS。

B | 90年代互联网刚刚兴起时，成人网站是最早探索在线支付和流媒体技术的先驱。

C | 进入移动互联网时代，成人平台又率先应用了自适应视频技术和用户订阅模式。                   如今，AI大模型领域又重演了这一幕。

D |                    对于任何大模型来说，成人内容都是潘多拉的魔盒。打开它，意味着大量的用户涌入和可观的收入增长，但同时也意味着监管风险、道德争议和品牌形象的不确定性。

E |                    更关键的是，一旦打开就很难再关上，没有任何办法可以准确评估这些成人内容对产品生态带来的长期影响。但现如今，OpenAI执意要这么做。                   2025年10月15日，OpenAI CEO山姆·奥特曼正式宣布：从12月起，ChatGPT将为经过年龄验证的成年用户开放成人内容生成功能。

F |                    自从ChatGPT问世，OpenAI就是行业的风向标。他们推出Dall·E，互联网上才开始有了文生图。他们推出了Sora，互联网上才开始有了文生视频。从12月开始，如果OpenAI开始毫无限制地输出成人内容，那么其结果可想而知。                   事实上，在此之前，ChatGPT就已经具备了一定的成人内容生成能力。                   2025年2月，OpenAI就悄悄放宽了ChatGPT的内容过滤器，允许在特定情况下跳过警告直接生成成人内容。

G | 用户通过特定的提示词，已经可以让ChatGPT输出一些成人向内容，只是这些功能并未被官方正式认可或系统化。                   这种渐进式的政策松动，实际上为此次正式开放埋下了伏笔。OpenAI在测试市场反应，观察竞争对手的动向，同时也在评估技术可行性和法律风险。现在，他们终于决定迈出这一步。                   一                    《凡人歌》有句歌词，“道义放两旁，把利字摆中间”。马斯克就深谙这个道理，他旗下的Grok从一开始就采取了极其开放的内容政策。

H |                    如果你给ChatGPT讲一个成人段子，它会回复你说这个话题不适合讨论。

I | 但是如果你给Grok讲，它会回敬你一个更黄的。

J |                    Grok不仅允许模型输出成人内容生成，还推出了3D AI伴侣功能，包括动漫风格的虚拟女友Ani和虚拟男友Valentine。                   根据Appfigures的数据显示，Grok的第三季度移动端收入达到1850万美元，较第一季度增长400%。这个增长数字远超其他AI应用，其中成人内容功能的贡献不可忽视。                   付费订阅“SuperGrok”的用户，能够启用两款 3D 伴侣。Ani拥有好感度机制与记忆模式，用户通过互动可以提升好感度。

K | 当好感度达到一定等级后，就可开启“成人模式”。                             不过马斯克可不像奥特曼那样扭扭捏捏，他对成人内容毫不避讳，甚至将其奉为Grok的核心竞争力。

L |                    他甚至在X平台上公开转发用户对Grok虚拟伴侣的喜爱，毫不掩饰地将成人内容作为产品卖点。有用户在推特上发帖说自己每天跟Ani聊天聊到凌晨，马斯克直接点赞并评论：“这才是AI该有的样子。”他甚至鼓励用户对Ani诉说污言秽语，称这是“言论自由”的体现。                   连基座大模型都这样了，那些通过对基座大模型套壳的AI应用厂商更是肆无忌惮。                   比如早些时候被谷歌收购的Character AI。这是一个AI陪聊平台，你可以在上面找到各种角色：霸道总裁、温柔学长、冷酷杀手，甚至是历史人物。                   不过该平台存在明确的内容规范与限制，例如会对暴力、仇恨言论、极端内容等进行过滤，以维护基本的交互安全与合规性。但在实际使用中，用户仍能通过特定话术引导或模糊表述，使平台输出一些成人内容。                   根据Appfigures的数据，Character AI年收入已突破3200万美元，拥有2000万月活用户，预计2025年底年收入将达到5000万美元。这个增长速度让很多传统互联网公司都眼红。

M |                    Character AI 的用户中女性占比约为55%。18~24岁的用户占比约为53%~57%，25~34岁的用户占比约为22%~24%，35~44岁的用户占比约为12%。

N | 更直观的是，Character AI的用户每日平均使用时长达75分钟，甚至堪比主流的短视频平台，这种粘性简直是产品经理的梦想。                   除此之外，还有像Janitor AI这样，专门提供UGC的AI成人内容平台，更是直接以成人内容为卖点。

o | 根据Hackernoon的说法，Janitor AI在推出第一周就吸引了超过100万用户，70%的用户为女性，平台目前拥有超过35万个独特的AI角色。                   事实证明，在AI这条赛道上，成人内容AI市场，规模庞大、来钱快、用户粘性强。这些活生生的案例摆在OpenAI面前，想不动心都难。                   二                    不过，OpenAI光明正大地搞黄色，并不只是为了流量。从大模型的训练上来讲，过度的内容审查会对内容审查进行污染，进而影响模型的整体性能。换句话说，禁止成人内容可能反而会导致模型变得“智障”。                   严格的内容过滤会导致训练数据缺乏多样性，使模型在处理边缘案例时表现不佳。OpenAI在DALL·E 2的开发过程中就发现，过滤掉的图像往往代表了数据集中的某些重要聚类，这种过滤会导致模型在相关领域的表现下降。

p |                    这个问题的技术根源在于数据分布的完整性。大语言模型的训练依赖于对真实世界语言分布的学习，而真实世界的语言表达中，涉及性、情感、身体等话题的内容占据了相当大的比例。                   当训练数据中这些内容被大规模过滤后，模型学到的就是一个被人为扭曲的语言分布。

q |                    而模型在训练阶段被强制回避某些词汇、概念和语境时，它的词嵌入空间（embedding space）就会出现“空洞”。这些空洞会导致模型在遇到相关概念时，无法准确理解上下文关系，甚至会产生语义漂移，从而降低模型的整体性能。                   它可能无法准确理解包含这些元素的合法内容，比如文学作品、历史文献或医学资料。                   OpenAI认为，这是为了让模型输出更安全、更符合道德标准的内容而必须做出的让步，他们还给这个“空洞”取了个名字，叫做“对齐税”（alignment tax）。

r |                    AI之所以会产生偏见，也是因为“对齐税”。过度的安全限制会让模型在创意写作、文学创作等需要丰富表达的场景中显得“刻板”和“说教”，严重降低了用户体验。

s |                    ChatGPT-5发布之后，许多用户抱怨ChatGPT过于“政治正确”，缺乏人性化的表达，这便是过度内容审查带来的副作用。                   所以，一旦OpenAI放开了成人内容的限制，那么作为用户，你能明显感觉到ChatGPT的性能提升了，即使是无关成人内容。                   而从企业角度来看，OpenAI面临着巨大的商业化压力。根据最新财务预测，OpenAI 2025年全年的预计收入是130亿美元，但企业上半年净亏损达到了73亿美元，全年净亏损预计135亿美元。

t | 这种巨额亏损状态迫使OpenAI必须寻找新的收入增长点。                   摩根大通的报告显示，到2030年OpenAI的收入将达到1740亿美元，相当于占据25%左右的AI市场份额。虽然这个预测并非完全基于成人内容功能，但成人内容的开放无疑会成为重要的增长驱动因素。                   可OpenAI也有头疼的地方，ChatGPT拥有超过7亿周活跃用户，但付费订阅用户仅约2000万，付费转化率不足3%。相比之下，专注成人内容的AI平台往往有着更高的付费意愿和用户粘性。

u |                    虽然奥特曼没有亲口承认，可我知道他也眼馋。                   AI女友应用市场的增长数据更是惊人。根据GII Research的报告，2024年全球AI伴侣市场价值约为281.9亿美元，预计在2025年至2035 年间将以30.8%的复合年增长率扩张，换句话说，到了2030年，这个产业的市场价值就会突破1400亿美元。                   不仅如此，由于AI可以根据用户偏好生成高度个性化的内容，再加上AI生成内容的成本极低，这就导致输出成人内容的AI正在抢夺传统成人市场。

v |                    用户只需输入几句提示词，就能在几秒钟内获得定制化的内容，不满意还可以再次修改，并要求AI重新生成。可传统成人内容产业需要真人参与，成本高昂且受限于现实条件，也没办法一直修改直到用户满意。

w |                    根据ARK Investment的数据，成人AI网站已经从OnlyFans等传统成人平台抢夺了14.5%的流量份额，而一年前这一比例仅为1.5%。

x |                    所以，无论是从技术来看，还是从市场来看，OpenAI早晚都要全面解除这个限制，打开潘多拉的魔盒。

y |                    三                    然而，成人内容也会带来巨大的挑战。年龄验证就是摆在OpenAI面前的第一关。

z |                    在国际社会，年龄验证是形同虚设的。比如全球最大的游戏分发平台Steam，它允许用户自行设定年龄，你可以是20岁的青年、百岁老人，甚至是远超人类寿命极限的存在。

|                    OpenAI声称将建立严格的年龄验证机制，但奥特曼并没有明确表示具体使用哪种方法。再加上国际社会对于网络痕迹、隐私的重视，年龄验证机制一直是举步维艰。                   与此同时，这也牵扯到了第二个问题——地缘政治。欧盟的AI法案是一个全面的法规体系，要求对AI系统进行严格的合规性审查。成人内容AI在很多欧盟国家都被视为高风险领域，必须满足严格的透明度要求、人工监督机制和事故报告义务。

|                    如果违反这些规定，罚款可能高达公司全球年收入的4%或2000万欧元，以较高者为准。对于OpenAI这样的公司，罚款金额将是巨大的。                   在美国，各个州对AI成人内容的法律是不同的。比如德克萨斯州和犹他州已经通过法律，要求成人内容网站必须验证用户年龄，否则将面临民事诉讼。

| 加州正在推动更严格的《年龄适当设计规范法案》，要求平台默认屏蔽不适合未成年人的内容。                   以国际上最大的成人网站PornHub为例，在日本、韩国等地进行访问时，只需勾选自己是否年满18岁。

| 而在美国部分州进行访问时，必须上传以证明自己年满18岁的相关法律文件。                   更麻烦的是，家长们可以联合起来起诉OpenAI，特别是在未成年人接触到不当内容并受到心理伤害的情况下。而且OpenAI是有前科的。

|                    2025年8月，美国加州一对夫妇就起诉了OpenAI及其首席执行官，指控ChatGPT导致他们16岁的儿子自杀身亡，因为ChatGPT为其儿子提供了关于自杀方式的信息，还鼓励亚当伤害自己。                   除此之外，美国联邦法律明确规定，任何形式的儿童色情内容，包括虚拟生成的，都属于违法。

| 2019年，一名男子因持有AI生成的儿童色情图像被判处20年监禁。虽然OpenAI可以辩称自己已经采取了预防措施，但如果系统被大规模滥用，监管机构可能会要求OpenAI承担连带责任，甚至吊销其运营许可。                   奥特曼身处硅谷，身为IT精英，对于成人内容这个板块，他低不下头，放不下面子，这并不难理解。

| 不过在面对董事会给出的压力时，他心里清楚，想站着把钱挣了，难上加难。

|                    本文来自微信公众号：字母榜，作者：苗正，编辑：王靖。

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Published on:16:19:49